中国大陆市场是lam research第一大收入来源。2019年第四季度收入中，按地域分，29%来自中国大陆，25%来自中国台湾地区，18%来自韩国，大中华地区合计占54%。2019年全年95.5亿美元的收入结构中，来自中国大陆的收入贡献为26%，韩国占比22%，中国台湾占比21%，大中华地区合计占47%。交通管制暂时影响人员流动，但并不改变中国大陆旺盛的设备市场需求。据lam research电话会议认为，中国本土晶圆厂的工艺设备市场规模2019年达到60亿美元，2020年将增加20-30亿美元至80-90亿美元。目前武汉地区的进出城限制使得部分客户的物流运输受到影响，但并不会因此而影响到存储客户的设备需求。
投资建议。lam research四季度经营业绩，一是表明全球半导体设备均处于强势复苏态势，二是 euv技术应用、3d nand层数增加都将提升刻蚀与薄膜沉积设备市场空间。因此，我们继续看好本土刻蚀设备厂商和薄膜沉积设备厂商，半导体设备推荐、关注组合：推荐北方华创、精测电子、晶盛机电、万业企业、长川科技，关注中微公司、芯源微、至纯科技。
风险提示。国内下游客户扩产低于预期；关键部件进口受贸易摩擦影响。